14.04.2011
Результаты размещения гособлигаций сориентировали долговой рынок.

Минфин впервые с кризисного 2008 года разместил десятилетний выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ) на сумму 17,2 млрд руб. Успешные результаты размещения Минфина задали ориентир для корпоративных заемщиков, которым пока трудно привлекать средства на длительный срок.

"У российского рынка до сих пор был если не полный иммунитет к внешнему негативу, то отсутствие прямой корреляции с проблемами в Европе, конфликтом в Ливии и радиационной обстановкой в Японии, влияющими на настроения инвесторов по всему миру", - говорит аналитик банка «ТРАСТ» Леонид Игнатьев. Основной поддержкой, оказываемой российскому рынку, является стабильно высокий уровень ликвидности - на корсчетах и депозитах ЦБ находится 1,4 трлн руб.

Сразу после того, как Минфин объявил о грядущем размещении десятилетних ОФЗ, ситуация начала меняться, и российский рынок ощутил на себе давление внешних факторов. В результате смены настроений инвесторов ориентир доходности, заявленный Минфином, оказался выше ожиданий аналитиков, которые предполагали, что ориентир будет установлен на уровне 7,75-7,85% годовых. Тем не менее эксперты единодушны, что размещение прошло успешно.

В последнее время инвесторам предлагались преимущественно трех- и пятилетние ОФЗ. Удлинять выпуски Минфин начал в марте, тогда были размещены два выпуска семилетних бумаг. Присутствие на рынке длинных ОФЗ упростит выпуск аналогичных бумаг и корпоративных заемщиков, указывают эксперты. "Минфин сейчас прорубает окно для корпоративных заемщиков", - говорит Леонид Игнатьев. На сегодняшний день единицы эмитентов имеют бумаги такой длины. Среди них "Газпром нефть" и ФСК ЕЭС (оба выпуска предусматривают семилетнюю оферту), а также АИЖК (есть облигации с погашением в 2018, 2020, 2023 и 2028 годах). При этом чаще всего длинные корпоративные выпуски носят нерыночный характер.

Александр Мазунин

Ссылка на оригинальную публикацию>>