30.01.2012
Аналитики «ТРАСТ»: Новые разговоры о приватизации трансконтейнера увеличивают вероятность ее проведения

Петр Макаров, аналитик банка «ТРАСТ»:

В пятницу первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что правительство рассматривает различные формы приватизации "Трансконтейнера".

Помимо аукциона правительство рассматривает предложения по обмену активами и привлечению конкретных стратегических инвесторов. Кроме того, пока не решено, какой именно пакет продавать, 25 или 50%, и когда это делать.

Новые разговоры о приватизации и многообразие ее возможных форм потенциально увеличивают вероятность ее проведения. Более того, обмен активами и конкретные предложения со стороны стратегических инвесторов, в меньшей степени зависят от текущей рыночной конъюнктуры, чем приватизация на аукционе. В результате главный аргумент РЖД, выступающей против приватизации в текущих рыночных условиях, становится менее убедительным. В итоге вероятность перехода "Трансконтейнера" из государственной собственности в частные руки повышается, что является негативным сигналом для кредиторов.

Два выпуска рублевых облигаций "Трансконтейнера" с дюрацией 1.1 и 2.4 года предлагают доходность около 7.80% и 9.00% соответственно. Премия к кривой РЖД порядка 60-80 бп выглядит обоснованной.

Ссылка на оригинальную публикацию